有色金属等待需求回升或政策明示较好

来源:    作者:笔名    2020-11-20

有色金属:等待需求回升或政策明示 类别: 机他这时的想法明显是趁乱打劫构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

]宏观与流动性:美国失业率改善,9月份非农就业人数增加114,000人,失业率从8月份的8.1%降至7.8%。美国9月ISM制造业指数回升至51.5,预期为49.7,8月为49.6;ISM非制造业PMI为55.1,高于8月份的5 .7。房地产市场稳步复苏。GDP等指标不佳。第二次修正后,欧元区GDP较第一季度萎缩0.2%。欧元区9月份制造业PMI为46.1,8月份为45.1。主要受德国PMI回升带动。德国批准ESM,欧并获赠2注双色球彩票。洲稳定机制成行。希腊救助谈判未果。西班牙信用评级再遭调降,但201 预算获认同,国债拍卖成功,申援仍未成行。中国PMI回升。

西班牙10年期公债收益率在6%以下徘徊。德国与美国国债收益率略有提升。美元指数下跌了0.75%。WTI油价下挫2. 1%。

基本金属价格小幅上升。美元指数回落,同时市场风险情绪提升,提振年销售额达32亿美元基本金属价格,但市场对金属需求仍较担忧。最终,LMEX指数上涨0.54%,其中LME铜期货上涨了90美元(1.10%)。

黄金价格持续上涨,铂价涨势更胜。流动性泛滥及美元指数回落令黄金等贵金属受益。黄金ETF的持仓量再增加78万盎司。南非矿企罢工、冲突不断再促铂价走高。

小金属价格多重回跌势。上周,钨价格企稳。国内外钼价再度下挫,钒价、钴价、钛价回落。仅有锗价小幅上扬。氧化镧、氧化镨等多种稀土氧化物价格延续跌势。

黄金板块回落。节前最后一周,监管层频发积极信号,同时十八大即将召开,大盘获得支撑而反弹了4.28%。有色金属板块受大盘带动上涨1.80%。在各个板块之中,黄金板块受获利了结影响,下跌了0.68%,其他板块均上扬,如铅锌板块上涨2.62%,铜板块上涨了2.25%,金属新材料板块和小金属表现最好,分别上涨了4.54%和 .62%,铝和磁性材料板分别上扬了0.96%和2.16%。

本周国际市场的主要经济数据及事件:西班牙寻求救助的进展及条件,各国贸易数据,美国经济数据及其对QE 规模的预示和对市场情绪的影响。

投资观点。政局稳定,政策乐观,市场估值回升。维持有色金属行业“优于大市”评级,但需等待金属需求回升或政策明示,关注:一,基本金属公司中弹性较大、外生增长前景较好的公司如铜陵有色、驰宏锌锗等;二,黄金股重点关注业绩较好、同时具有外生性增长机会的公司,如中金黄金、豫光金铅;三,高强轻合金材料领域,关注利源铝业。

风险提示:欧债危机恶化,国内经济持续低迷,金属需求恢复缓慢等。

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